{"id":25831,"date":"2024-06-26T13:23:08","date_gmt":"2024-06-26T13:23:08","guid":{"rendered":"https:\/\/cordobapolitica.com\/?p=25831"},"modified":"2024-06-26T13:23:08","modified_gmt":"2024-06-26T13:23:08","slug":"andres-borenstein-sin-ganancias-el-gobierno-no-iba-a-bajar-el-impuesto-pais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cordobapolitica.com\/?p=25831","title":{"rendered":"Andr\u00e9s Borenstein: “Sin Ganancias, el Gobierno no iba a bajar el impuesto PA\u00cdS”"},"content":{"rendered":"
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El economista Andr\u00e9s Borenstein <\/strong>se\u00f1al\u00f3 que mantener el super\u00e1vit fiscal es imprescindible para que el Gobierno mantenga niveles de credibilidad y evitar que la inflaci\u00f3n se dispare. Sin embargo, reconoci\u00f3 la inercia inflacionaria acumulada por el atraso de precios, tarifas de energ\u00eda y salarios. Adem\u00e1s, remarc\u00f3 la necesidad de liberar el cepo de manera cuidadosa para evitar una inflaci\u00f3n excesiva y un aumento descontrolado del d\u00f3lar: \u201cNo se puede hacer a tontas y a locas, hay toda una ingenier\u00eda de expectativas o ingenier\u00eda jur\u00eddica<\/strong>\u201d, manifest\u00f3 en Modo Fontevecchia<\/a>, por Net TV<\/a>, Radio Perfil<\/a> (AM 1190) y Radio Amadeus<\/a> (FM 91.1).<\/p>\n

Andr\u00e9s Borenstein es economista, jefe de la Consultora Ecoviews, profesor universitario y editor del podcast \u201cLa econom\u00eda en 3 minutos\u201d, donde explica de manera breve los diferentes escenarios econ\u00f3micos. Durante la campa\u00f1a del 2023 form\u00f3 parte del equipo econ\u00f3mico de Horacio Rodr\u00edguez Larreta.<\/em><\/p>\n

Hace algunos d\u00edas public\u00f3 un art\u00edculo en el sitio Se\u00fal donde analiza los recientes triunfos del Gobierno al tiempo que abre una inc\u00f3gnita sobre el cumplimiento o no de la promesa de eliminar el impuesto PA\u00cdS tras la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases.<\/em><\/p>\n

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\nEsto no les gusta a los autoritarios\n<\/p>\n

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\nEl ejercicio del periodismo profesional y cr\u00edtico es un pilar fundamental de la democracia. Por eso molesta a quienes creen ser los due\u00f1os de la verdad.\n<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n

En <\/strong>tu art\u00edculo<\/strong><\/a> planteaste que \u201cbajar\u00e1n 10 puntos el impuesto PAIS, como prometi\u00f3 Toto, o usar\u00e1n para mantenerlos la excusa de que perdieron Ganancias\u201d. \u00bfPor cu\u00e1l de las dos opciones te inclin\u00e1s?<\/strong><\/p>\n

Creo que si perd\u00edan Ganancias, definitivamente no iban a bajar el impuesto PA\u00cdS<\/a>. Ahora que parecer\u00eda que Diputados va a insistir con Ganancias, no estoy seguro de qu\u00e9 van a hacer. Yo personalmente no lo bajar\u00eda hasta que se levante el cepo<\/strong>, porque es una fuente de ingresos muy importante.<\/p>\n

Adem\u00e1s, creo que el super\u00e1vit fiscal es la marca registrada de Milei<\/a><\/strong>, es el ADN de este Gobierno y es lo que, a mi modo de ver, le da credibilidad <\/strong>para que cuando se levante el cepo y haya que acomodar las variables a la nueva versi\u00f3n, a un mercado de cambio que sea un mercado. Te va a dar la credibilidad necesaria para que la <\/strong>inflaci\u00f3n<\/strong><\/a> no se dispare<\/strong>, subir\u00e1 un poquito quiz\u00e1s en el momento que se haga porque el tipo de cambio tendr\u00e1 que ir a donde diga el mercado, pero que no vuelva a los valores de diciembre o de enero que eran una barbaridad, pero s\u00ed que suba un poquito.<\/p>\n

Entonces, no es una operaci\u00f3n f\u00e1cil<\/strong>, pero yo lo mantendr\u00eda un par de meses m\u00e1s y ah\u00ed sacar\u00eda el cepo, o cuando sea, digo un par de meses y pueden ser uno o cuatro. Mientras est\u00e9 el cepo lo mantendr\u00eda y despu\u00e9s s\u00ed lo saco por completo. <\/p>\n

Domingo Cavallo le puso fecha a la salida del cepo y a la competencia de monedas<\/a><\/p>\n

Es interesante la expresi\u00f3n “marca registrada”, es decir, cu\u00e1l es el significante que define a la pol\u00edtica econ\u00f3mica y a la pol\u00edtica del Gobierno de Javier Milei. Vos dec\u00eds que el super\u00e1vit, y creo que la consecuencia de que haya super\u00e1vit es que no haya inflaci\u00f3n, es decir, que la gran herramienta para mostrar a la sociedad es que no haya inflaci\u00f3n. Esto es consecuencia de que no haya super\u00e1vit, pero no es la \u00fanica, de hecho, Cavallo y otros economistas ortodoxos est\u00e1n demostrando que hay una inercia en la inflaci\u00f3n que puede estancarse alrededor de 4% o 5%, que es llegar a una inflaci\u00f3n como la que ten\u00eda Alberto Fern\u00e1ndez al comienzo de su mandato. En ese caso, \u00bfpodr\u00edas tener super\u00e1vit fiscal e inflaci\u00f3n del 50%?<\/strong><\/p>\n

Por supuesto. Yo, en ese sentido, coincido con el <\/strong>team inercia<\/em><\/strong><\/a>. Cavallo fue quiz\u00e1s el que mejor lo puso, pero hay muchos otros que pensamos parecido, porque son dos partes separadas.<\/p>\n

Si uno mira la historia de los planes de estabilizaci\u00f3n de la Argentina<\/strong>, y de cualquier otro pa\u00eds del mundo, hay un componente ortodoxo del plan que implica hacer pol\u00edtica fiscal contractiva<\/strong>, y eso obviamente Milei lo est\u00e1 haciendo. Ahora, la <\/strong>inflaci\u00f3n<\/strong><\/a> es un bicho mucho m\u00e1s dif\u00edcil <\/strong>que la pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n

En el caso de la inercia, \u00bfqu\u00e9 pasa? Cuando vos ven\u00eds desde la locura que viene Argentina, con los cuatro a\u00f1os de Alberto Fern\u00e1ndez, con Massa, y si uno va para atr\u00e1s m\u00e1s todav\u00eda, encontr\u00e1s que siempre hay un precio que est\u00e1 atrasado<\/strong>.<\/p>\n

Javier Milei neg\u00f3 que haya “atraso cambiario” y explic\u00f3 por qu\u00e9 Argentina “es cara en d\u00f3lares”<\/a><\/p>\n

Entonces, si dec\u00eds que el Banco Central<\/a> est\u00e1 siendo muy prudente y la Argentina tiene pol\u00edtica exterior y super\u00e1vit, \u00bfpor qu\u00e9 hay inflaci\u00f3n?<\/strong> \u00bfPor qu\u00e9, por ejemplo, vemos que los precios de la energ\u00eda todav\u00eda est\u00e1n muy atrasados si bien subieron? En mayo la tarifa promedio representaba un 40% del costo de generaci\u00f3n<\/a>. \u00bfQu\u00e9 quiere decir eso? Que tarde o temprano hay que subir la energ\u00eda. Los salarios perdieron<\/strong> como en la guerra durante el verano, entonces, uno se imagina que los salarios que son parte del costo empresario van a ir recuperando. El d\u00f3lar se fue atrasando<\/strong>, quiere decir que en alg\u00fan momento va a tener que recuperar, aunque sea una parte, de ese atraso.<\/p>\n

Entonces, si uno piensa que ten\u00e9s precios atrasados, es muy dif\u00edcil que no haya inercia<\/strong>. Un mes le toca a la energ\u00eda, otro mes le toca al transporte<\/a>, otro mes le toca al d\u00f3lar, otro mes a los salarios, eso te da como resultante una inercia, por ejemplo, que nosotros estimamos en un valor de entre 5% y el 5,5% para los pr\u00f3ximos meses.<\/strong><\/p>\n

Son fen\u00f3menos independientes<\/strong> el super\u00e1vit y la inflaci\u00f3n en ese sentido. Lo que s\u00ed sabemos es que si no haces los deberes en lo fiscal, tambi\u00e9n te va a ser muy dif\u00edcil controlar la inflaci\u00f3n, es condici\u00f3n necesaria pero no suficiente lo del super\u00e1vit. <\/p>\n

Cachanosky: “Ser\u00eda un error mantener el crawling peg del 2% si se busca salir del cepo” | Canal E<\/a><\/p>\n

El otro nudo gordiano en el que se discute toda la pol\u00edtica econ\u00f3mica del Gobierno es su pol\u00edtica cambiaria. Si hizo bien en devaluar 118% en aquel momento y colocar un crawling peg<\/em> del 2%, si se podr\u00e1 mantener ese crawling peg <\/em>con una inflaci\u00f3n de 4%, si para eliminar el cepo hace falta una devaluaci\u00f3n. \u00bfCu\u00e1l es tu opini\u00f3n respecto de la discusi\u00f3n alrededor de la pol\u00edtica cambiaria?<\/strong><\/p>\n

Me parece que el 118% con el 2% estuvo muy bien.<\/strong> Yo quiz\u00e1s en marzo o abril hubiese cambiado ese r\u00e9gimen, pero los que estamos afuera no conocemos todo y tampoco sufrimos las consecuencias, somos solamente analistas. Tengo mucho respeto para los que toman decisiones, porque si no, parece que yo tengo una soluci\u00f3n y hay un camino \u00fanico, que claramente ni la tengo ni hay un camino \u00fanico, pero s\u00ed quiz\u00e1s en marzo hubiese hecho otra sinton\u00eda.<\/p>\n

Pero ahora la discusi\u00f3n es c\u00f3mo y cu\u00e1ndo levantar el cepo<\/a><\/strong>. Todos creo que estamos de acuerdo filos\u00f3ficamente en que el cepo es un engendro<\/strong>, que pod\u00e9s poner restricciones a modo de excepci\u00f3n en algunas circunstancias muy raras, pero nosotros ya llevamos cinco a\u00f1os con esto, entonces hay que levantarlo.<\/p>\n

Ahora, la cuesti\u00f3n es toda la ingenier\u00eda y arquitectura de c\u00f3mo levantarlo. Levantar el cepo implica unificar el tipo de cambio<\/strong>, y hoy si tuvieras que unificar el tipo de cambio<\/a> lo ten\u00e9s que llevar a d\u00f3nde est\u00e1 el mercado. \u00bfD\u00f3nde est\u00e1 el mercado? Bueno, nadie lo sabe porque no hay un mercado, pero ten\u00e9s el contado con liquidaci\u00f3n como algo que puede parecerse a un mercado, y decir que tiene que ir ah\u00ed.<\/p>\n

Entonces vos pod\u00e9s esperar si la brecha baja e ir a un lugar m\u00e1s bajo, pero \u00bfpor qu\u00e9 bajar\u00eda la brecha?<\/strong> Yo no tengo claro por qu\u00e9 bajar\u00eda la brecha.<\/p>\n

Aldo Abram sobre una eventual devaluaci\u00f3n: \u201cDudo que el Gobierno est\u00e9 pensando en un salto cambiario\u201d<\/a><\/p>\n

Para pon\u00e9rselo a la audiencia de manera simple, ser\u00eda a $1350, \u00bfno?<\/strong><\/p>\n

Ponele.<\/p>\n

Implicar\u00eda una devaluaci\u00f3n de casi el 30%, qu\u00e9 es de lo que est\u00e1 hablando el Fondo Monetario ese 30%.<\/strong><\/p>\n

Claro, y ah\u00ed el Gobierno tiene miedo de hacerlo<\/strong> porque dice no tener reservas<\/a> para defenderse, y el miedo es que cuando abr\u00eds la caja de Pandora te vas a $1350 y dos semanas despu\u00e9s pod\u00e9s estar en $1450 o $1550, y no sabes donde termina. <\/p>\n

Yo creo que si abr\u00eds, ten\u00e9s un efecto positivo de abrir, lo que llamo el d\u00eda de la liberaci\u00f3n<\/strong>, donde las expectativas te van a jugar a favor y lo de la liberaci\u00f3n lo necesitas justamente para que te entren inversiones. Entonces, yo tengo dos sensaciones positivas de vincularse a la liberaci\u00f3n. Una es que el d\u00f3lar no va a explotar<\/strong><\/a>, sino que quiz\u00e1s hasta incluso baje despu\u00e9s de la liberaci\u00f3n. Y la segunda es que la inflaci\u00f3n<\/strong><\/a> va a subir<\/strong>, porque ser\u00eda medio naif pensar que la inflaci\u00f3n no sube despu\u00e9s de que vos le das un saque al d\u00f3lar. Pero no va a subir tanto<\/strong>, justamente porque el Gobierno viene acumulando credibilidad, porque las cuentas bancarias est\u00e1n en orden, porque el Banco Central ha sido muy prudente.<\/p>\n

Qui\u00e9n es el faro que el FMI le impuso (de prepo) a Milei<\/a><\/p>\n

Entonces, no me parece una locura lo que dice el Fondo<\/strong>. Lo que s\u00ed s\u00e9 es que es un proceso complejo. Entonces, no se puede hacer a tontas y a locas, hay toda una ingenier\u00eda de expectativas o ingenier\u00eda jur\u00eddica, porque tengo que decir cuando abro, qu\u00e9 pod\u00e9s hacer y qu\u00e9 no pod\u00e9s hacer. Por ejemplo, qu\u00e9 haces con los dividendos de a\u00f1os anteriores, qu\u00e9 haces con la deuda comercial que qued\u00f3 de la \u00e9poca de Massa<\/a>, y ah\u00ed no hay una \u00fanica respuesta.<\/p>\n

Y as\u00ed como yo doy los dos temas m\u00e1s importantes, quiz\u00e1s hay un mont\u00f3n de otros peque\u00f1os temas que hay que estudiar con profundidad. Y obviamente, en la mitad de que vos pens\u00e1s todo eso, el Gobierno se quiere tirar el lance de ver si consigue guita de alg\u00fan otro lado para, adem\u00e1s, tener reservas y asegurarse de que si no pasa lo que dice y el mercado se pone un poco m\u00e1s dif\u00edcil, tiene para intervenir. Y s\u00ed, yo entiendo a Bausili y a <\/strong>Caputo<\/strong><\/a> si piensan as\u00ed, porque, de nuevo, es mucho m\u00e1s f\u00e1cil estar en la posici\u00f3n que estoy yo, hablando desde mi casa, que estando en el Gobierno. <\/p>\n

MVB FM<\/em><\/p>\n

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En esta Nota<\/p>\n<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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